周一晚間，海外基本金屬價格經(jīng)歷跌宕后反彈收復(fù)失地，因中國超預(yù)期降息及新基建政策加大的利好，蓋過了海外貨幣政策收緊及淡季供需壓力。截至收盤，倫銅期貨報在9756.5美元/噸，上漲0.26%，倫鋁期貨報在3000美元/噸，上漲0.44%，國內(nèi)銅鋁期貨夜盤震蕩為主，滬銅期貨主力合約報在70080元/噸，下跌0.21%，滬鋁期貨主力合約報在21075元/噸， 上漲0.02%。距離央行全面降準(zhǔn)僅1個多月，降息又來了，而且一次下調(diào)10個基點，足見逆周期政策發(fā)力穩(wěn)增長之決心，而從宏觀環(huán)境來看，“穩(wěn)增長”這一主基調(diào)在國內(nèi)將會繼續(xù)實行，但拉動經(jīng)濟增長三駕馬車中的消費與出口，未必能保持去年的增速，以往挑起投資大梁的房地產(chǎn)行業(yè)，現(xiàn)在也將轉(zhuǎn)為新基建為發(fā)力點。上周十四五數(shù)字經(jīng)濟發(fā)展規(guī)劃的發(fā)布明確對銅鋁為首的有色金屬給予支撐。
隨著中國新春假期臨近，基本金屬繼續(xù)呈現(xiàn)傳統(tǒng)基建投資提前發(fā)力之下的消費淡季不淡局面，同時國內(nèi)外貨幣財政與產(chǎn)業(yè)政策的不同導(dǎo)向正重新促使全球產(chǎn)業(yè)鏈分化、海外訂單回流和利潤再分配博弈持續(xù)，隨著近期國內(nèi)外金融監(jiān)管和政策態(tài)度逐步明晰，海外壓制通脹國內(nèi)穩(wěn)增長調(diào)結(jié)構(gòu)成為主旋律，產(chǎn)業(yè)鏈企業(yè)可能面對人民幣匯率階段性見頂導(dǎo)致海外訂單競爭力提升的局面，此外考慮到國內(nèi)地方加大對電解鋁等“兩高”行業(yè)企業(yè)的專項整治，預(yù)計在國內(nèi)外政治和貿(mào)易形勢仍然復(fù)雜多變的嚴(yán)峻形勢下，需要警惕東南亞、南美及非洲等金屬資源地區(qū)供應(yīng)收緊威脅和市場情緒反轉(zhuǎn)帶動金融資本推波助瀾下的反彈反抽，因銅鋁價格反彈中彈性較強，目前正震蕩以待積蓄進一步突破動力，預(yù)計短期銅鋁將穩(wěn)步下方支撐，冬去春來之時料有更多反彈動力，建議投機客戶在市場動蕩中勿重倉豪賭，加工企業(yè)以鎖定利潤套期保值為主，更多聚焦價差和比價機會，趨勢投資者則抓大放小耐心聚焦市場企穩(wěn)修復(fù)后的結(jié)構(gòu)性反彈機會。
